在 Mettalex 对冲:与期货的区别

2021年6月17日

什么是对冲

为了让经验不足的交易者了解对冲,我们发布了一系列的博客文章,旨在展示对冲的重要性以及您可以使用哪些不同的金融工具来做到这一点。在 系列的第一篇博文,我们概述了对冲是什么以及为什么你应该对冲,而 第二个探讨期权合约。现在让我们看看期货。

什么是期货合约?

与期权类似,期货合约是一种金融工具,其价格来自相关资产的未来价值。期货合约还用于抵消与不可预测的价格变动、通货膨胀、原材料短缺等相关的风险。 

期货合约实际上是一种以预定价格和日期出售或购买相关资产的法律协议。 

但与期权不同的是,期货合约的买方有义务在合约到期时购买相关资产,而卖方则需要交付相关资产。

期货合约常見参与者是商品生产商、制造商、交易商、投机者和套期保值者等。 

期货合约标准包含几个必要元素:

  • 相关资产 – 期货合约依据的资产可以是商品、农产品、股票等。
  • 相关资产数量 – 例如,原油合约数量通常为每 1 个期货合约 1000 桶。
  • 期货价格 – 这代表在合约结算日购买或出售资产的价格。期货价格不断波动,因为它是由买卖双方决定的。实际上——由供求关系决定。期货市场以拍卖方式运作,所有出价受多种因素、新闻、世界事件等影响而不断变化。 
  • 交货地点 – 尽管有时合约不是以实物交割而是以现金结算,但期货合约应在需要时指定资产的交割地点。实物交付可能与相当大的运输和储存成本有关。 
  • 交割日即合同到期日 – 这是要求买方购买相关资产的日期。 
  • 执行交易的交易所 – 交易所是创建期货合约的实体,因此确定每个特定合约的规格。他们扮演着重要的角色,是不可或缺的交易中介。让我们看看。

交易所的作用是什么?

  • 首先也是最重要的,交易所设定了标准,在一定程度上,除了价格之外,所有期货合约的规格都是统一的。 
  • 交易所是保证合约结算和合约到期时交付基础资产的机构。 
  • 交易所设定未平仓期货合约的官方每日结算价。这些价格用于计算利润和亏损,以及确定是否需要进行任何保证金调整。 
  • 期货合约是集中清算的,这意味着每笔交易都有交易所作为交易对手。因此,买卖双方不互相交易,而是与交易所进行交易。
  • 因此,交易所消除了与缺乏流动性相关的交易对手风险。 

在期货市场上,输家每天都向赢家付款。 这意味着账户不会损失,但每天必须清算。前一日结算价与今日结算价之间的美元差价决定了盈亏。

期货交易策略

通常,交易者在预期相关资产价格会上涨或下跌的情况下签订期货合约。如果资产的现货价格上涨,则持有多头头寸(即“买入”)。另一方面,做空意味着如果资产的市场价格下跌,“卖出”将产生收益。 

例如,一家建筑公司购买钢铁期货合约以保证其原材料供应,而一家钢厂出售钢铁合约以确保钢铁价格不会下跌。 

不过,并非所有市场参与者都对相关资产拥有既得利益,因此有些人不会在合约到期前持有合约。投机者通常利用价格变动来产生利润,而不必拥有/收购相关资产。另一方面,商品生产商和制造商可能会使用期货主要是为了风险管理和以预定价格购买/出售相关资产的机会。

除了多头或空头头寸,一些交易者可能会考虑滚动期货策略:

滚动期货合约是指通过关闭初始合约并以当时的市场价格为同一相关资产开立新的长期合约来延长远期头寸的到期日。”

该策略的成功取决于期货是否处于 溢价 – 未来价格高于当前价格,受通货膨胀、保险、仓储或 逆价差 – 产品短缺再次引发未来价格低于当前价格。 

总的来说,所有期货交易策略都需要对产品的优势和隐藏的风险、市场波动以及影响基础资产的性质和因素有经验和深入的了解。 

与期权相比,期货是首选的对冲工具,因为虽然您需要支付溢价才能购买期权合约,但购买期货合约不需要任何费用。

期货交易的成本是多少?

订立期货合约时,双方之间不进行货币交换。然而,这并不意味着每个人都可以开始交易期货。市场参与者必须遵守交易所和经纪公司制定的严格规则和保证金要求。 

保证金是什么意思?

保证金投资金融工具意味着投资者从经纪人那里借入部分购买价格。在这样的协议中,投资者为其借入的金额支付利息,以股票或证券作为抵押品。 

保证金购买是一种常见的做法,因为更大的初始资本可能会带来更大的利润。它创造了财务杠杆,如果投资者投资借来资本,他们的回报可能会高得多。然而,这种做法也使他们面临更大的风险。 

以下是一些有用的术语:

  • 保证金金额 是投资者提供的金额。 
  • 初始保证金要求 是投资者在进行购买时必须在其账户中持有的最低金额。 
  • 维持保证金 是投资者在购买后必须在其保证金账户中持有的最低金额。 通常为保证金账户中金融工具总价值的25%。
  • 追加保证金 – 如果保证金低于维持保证金,就会发生这种情况。它本质上要求投资者为他们的账户充值。然而,投资者经常被迫清算未平仓头寸以满足该要求。 

除了这些保证金要求外,交易所还可能会要求一些存款以确保交易者值得信赖。正如我们已经讨论过的,交易所观察合约的价格随时间的变化并计算 产品价格门槛 ,这是每个产品最大允许的每日价格变动。考虑到相关资产的价格波动和每日价格变化的价值,交易所设定了所需的保证金。 

如果投资者的每日亏损导致他们的净持有量低于既定的保证金水平,他们将需要提供额外的保证金以将金额补充回所需的水平。否则,他们将面临平仓的风险。

此外,保证金要求随时间变化,无论是多头头寸还是空头头寸。 

加密市场中的期货合约类型

就像传统的期货合约一样,加密期货用于风险管理、对冲不可预见的波动,或仅用于投机。提供加密期货的主要交易平台是 FTX, 币安期货海妖期货。那里的合约可能基于不同的加密资产,例如比特币、以太币、莱特币、比特币现金和瑞波币,并且可能以加密货币或法定货币结算。传统市场 芝加哥商品交易所 (CME) 也提供比特币和以太币期货。

对加密期货的需求正在增加,因为它们为加密货币现货交易提供了几个优势:

  • 交易者可以推测相关资产的价格变动和 从其波动性中获利,而无需购买相关资产。即使价格上涨或下跌,也可以利用短期价格变动。相比之下,如果在现货市场上购买加密资产,则只有在其价格上涨时才会记录利润。 
  • 杠杆作用 加密期货资本高效——交易者可以以相关资产价格的一小部分进入期货合约。例如,与投资于BTC 相比,如果将 $5,000 投资置于 BTC 期货头寸中,可能会带来更高的收益率。 
  • 目前,BTC期货市场 有更多的流动性,与 BTC 现货市场相比,月交易量达到 $2 万亿。

6月中旬,BTC 期货头寸未平仓合约的总美元价值跃升至 $130 亿 – 表明市场在5月的修正后趋于稳定。

然而, 交易加密期货与传统期货合约的保证金要求相同,在某些情况下甚至更高,交易者的未平仓头寸越大,需要越多的流动性来评估潜在风险。此外,货币波动越大,要求的保证金就越高。 

突然的价格变动加上保证金不足通常可能导致平仓和交易者账户中所有可用的维持保证金。这就是我们在 2021 年 5 月中旬目睹的,当时 BTC 价格下跌导致 由于追加保证金通知,超过 $80 亿的 BTC 衍生品头寸清算

Mettalex 的头寸代币与期货合约的比较

传统期货合约和 Mettalex 的头寸代币有许多相似之处。最明显的是,两者都允许建立相关资产多头或空头头寸,无论是加密货币、传统商品、点差还是指数代币。此外,与期货交易所一样,自治做市商 (AMM) 允许在任何时间执行交易——它承担任何交易的相反头寸,从而消除交易对手风险。

然而,Mettalex有利的差异更大。原因如下:

  • 由于所有交易都在价格区间内完成,因此价格变动的风险受到限制。
  • Mettalex 没有追加保证金通知。 Mettalex 交易的保证金要求是固定的。
  • 风险被量化为 100%。用户甚至在开仓之前就确切地知道他们可以损失或赚取多少。 
  • Mettalex 的头寸代币不会过期。未平仓头寸仅在价格区间被突破或交易者将其卖回 AMM 时才会结算。
  • Mettalex 上的头寸用稳定币完成结算。由于没有资产的实物交付,因此不需要运输或存储成本。 
  • Mettalex 团队无法使用用户资金。 DEX 上的每个头寸的稳定币都以存储在非托管智能合约中。
  • Mettalex 用户界面比 DeFi 领域的任何其他衍生平台都更容易使用。
  • Mettalex 在世界各地都可用,目前,用户可以使用以太坊或币安智能链钱包。* 
  • 没有单一家公司在 Mettalex 上提供流动性,它是由大家提供的。 
  • 不会每日结算损益。 
  • Mettalex 结合了两全其美——加密货币和商品衍生品。
  • 与加密期货类似,但与传统商品期货不同,Mettalex 每天 24/7 全天候可用。

Mettalex 为传统衍生品交易体验提供了一种极其易于使用的替代方案。没有经验的交易者的成本和进入门槛要低得多。 但更重要的是,用户无需担心执行主动维护以避免追加保证金或必须清算未平仓头寸以满足保证金要求。 

你需要做的就是去 dex.mettalex.com,选择市场,然后将您的 BUSD 或 USDT 换成空头或多头头寸。祝您交易愉快! 

*不包括来自美国的用户